上交所、深交所、中金所正式发布的股指期货熔断制度深度剖析(附图)
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12月4日，经中国证监会同意，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断机制相关规定，并将于2016年1月1日起正式实施。为了更好的在残酷的金融市场获利，我们需要详细了解并利用好股指期货熔断制度这一市场规则。
一、什么是熔断机制？
熔断机制是一种市场保护机制，即在证券交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，类似于电力设备中的保险丝熔断，因此被称为熔断机制。以美国标普500为例，当指数跌幅达到7%时，交易暂停15分钟，指数跌幅达到13%时，交易再次暂停15分钟。当指数跌幅达到20%时，纽交所将在当天关闭交易。
指数熔断机制是在借鉴国际先进经验基础上的创新机制。作为“建设市场”的重要措施之一，其推出将有利于抑制股指出现非理性暴涨暴跌，防止市场整体出现大幅波动，从而有利于稳定A股市场。
二、为何我国要实施熔断机制？
其实我国的期货市场在沪深300期货推出之前中金所在仿真交易阶段测试了熔断机制，但期指开市前就没有触发过熔断，同时还有涨跌停的限制，因此股指期货上市时就没有推出。但人算不如天算，以前从未出现过的千股跌停今年频繁出现，甚至股指期货都出现过连续跌停的情况。此时，推出熔断机制可以说是迫在眉睫。恰好8月24日，美国股指期货出现熔断。于是乎，在众多股民的呼声中，证监会于9月6日宣布将研究制定实施指数熔断机制，并发放征求稿。
从现实意义来看，实施指数熔断机制是进一步完善我国证券期货市场交易机制，维护市场秩序，保护投资者权益，促进资本市场长期稳定健康发展的一项重要制度安排。
三、股指期货熔断制度相关知识问答
随着三大交易正式推出指数熔断机制，指数熔断机制到底如何运行?投资者在操作中又该如何应对?下面是交易所发布的关于指数熔断机制的11个问题，投资者不可不知。
（2）当沪深300指数某交易日（股指期货最后交易日下午除外）首次触及7%时，或者收市前15分钟内首次触及5%的，股指期货所有合约停止交易至收市。
答:（1）当沪深300指数某交易日（股指期货最后交易日下午除外）价格首次达到或超过5%时，股指期货所有合约进入12分钟熔断期间，熔断期间暂停交易，不接受委托和撤单。熔断期间结束后，进入3分钟集合竞价时间，此时可以委托和撤单，集合竞价结束后，立即转入连续竞价交易。
（2）当沪深300指数某交易日（股指期货最后交易日下午除外）首次触及7%时，或者收市前15分钟内首次触及5%的，股指期货所有合约停止交易至收市，期间不可以委托或撤单。
（2）若上午交易结束时，熔断期间持续仍不足12分钟，下午交易开始后补足不足部分。
（3）上午交易结束前12分钟至15分钟进入熔断期间的，熔断期间延长至上午交易结束，下午交易开始后直接进入3分钟集合竞价时间，集合竞价结束后，立即转入连续竞价交易。
但是，当沪深300指数当日价格上涨或者下跌未达到5%时，股指期货合约的价格波动限制为±5%；当沪深300指数当日价格首次上涨或下跌达到或超过5%时，股指期货合约上涨或下跌对应方向的最大价格波动限制恢复至7%。